Inflação no Brasil - Comparando os preços no Brasil e no mundo

Recentemente o assunto da inflação e da bolha imobiliária tem tido um grande foco no Brasil, em especial com as piadas sobre o preço do tomate que chegou a custar R$8 o quilo. Assim sendo, achei que seria muito interessante fazer uma comparação dos preços no Brasil e na Polônia para tentar concluir se realmente há uma escalada inflacionária no Brasil.

Supermercado

Como o tomate ficou famoso, resolvi começar minha análise pelos produtos de supermercado. Na realidade eu considero os gastos com supermercado praticamente desprezíveis no orçamento da classe média. Outros gastos, como o imóvel e o transporte por carro individual (pra quem tem), são tão grandes que eclipsam completamente o supermercado. Mas, já que o tomate ficou famoso aqui vai a comparação.

Para comparar eu utilizei o delivery dos supermercados Pão de Açucar e Extra. O Pão de Açucar é bem careiro, mas onde eu morava em São Paulo tinha um do lado, então estou exposto aos produtos caros deles. Mas para não ficar uma comparação fora da realidade eu coloquei o Delivery do Extra também (site www.deliveryextra.com.br), que tem até o slogan "mais barato, mais barato, extra!", assim eu suponho que ele seja bem barateiro. No lado polonês eu coloquei o Biedronka, o supermercado mais popular. Eu compro tudo que for possível no Biedronka, pois eu acho ele fantástico. Ele une todas as coisas que busco num supermercado: é o mais barato, tem poucos produtos de cada tipo assim eu que sou indeciso não perco tempo escolhendo, é pequeno assim não preciso ficar rodopiando quilômetros e ele tem muitas unidades espalhadas por toda cidade, assim não é necessário ir até o fim do mundo fazer compras. Muito bom para mim que não tenho carro. Aqui vão os números:

		Pão de Açucar Delivery	Extra Delivery	Biedronka	Biedronka
		R$	R$	R$	zł
Tomate comum	kg	6,84	5,98	4,01	6,41
Pimentão Vermelho	kg	18	15,98	7,04	11,27
Batata	kg	10,56	4,82	0,81	1,29
Banana Nanica	kg	2,09	2,39	2,82	4,51
Maça	kg	4,69	4,49	1,35	2,16
Laranja	kg	3,6	1,93	2,36	3,77
Arroz	kg	2,45	1,8	3,13	5
Cebola	kg	5,28	4,49	1,25	2
Ovos Branco Grandes	10 ovos	3,8	4,69	2,84	4,54
Pãozinho (50g cada)	kg	??	??	3,88	6,2
Queijo amarelo	kg	20	28,7	11,14	17,82
Leite integral (3% gordura)	1L	2,45	2,26	1,8	2,88
Iogurte de morango	kg	5	4,85	4,88	7,8
Macarrão	kg	3,4	3,3	4,13	6,6
Farinha	kg	2,41	1,69	2,39	3,82
Açucar	kg	2,02	1,84	2,3	3,68
Sal	kg	1,4	1,05	0,58	0,93
Geléia de morango	kg	??	??	8,5	13,61
Chocolate ao leite	kg	??	??	18	28,8
Chá	100 saquinhos	13,33	??	10,53	16,84
Cerveja (mais barata)	1L	5,08	3	1,94	3,11
Café	kg	12	10	17,9	28,64
Suco de maça	1L	3,73	4	1,53	2,45
Suco de laranja	1L	3,84	2,95	2,64	4,22
Água mineral (aprox. 1,5L)	1L	1	0,79	0,8	1,28
Manteiga	kg	20	20	12,5	20
Óleo	1L	3,5	3,48	4,33	6,92
Papel Higiênico	8 rolos	4,78	3,59	3,13	5
Papel Toalha	2 rolos	2,28	3,19	1,47	2,35
Sabonete	100g	0,89	0,89	2,05	3,28
Pasta de Dente Sensodyne	100g	11,66	11,45	??	??
Carne moída (boi ou suína, boa qualidade)	kg	20	17,36	11,25	18
Peito de Frango	kg	10,06	7,88	8,13	13
Lombo suíno	kg	16,95	12,9	10,77	17,23
Carne bovina (Patinho)	kg	17,19	14,79	16,88	27

Achei que a diferença seria até maior, pois estou acostumado com o mega careiro Pão de Açucar (41% mais caro que o Biedronka), mas usando o Extra pra comparar os preços eles ficam mais próximos, 28% mais caros em média que o Biedronka, utilizando o curso atual de 1R$=1,56zł.

Assim eu concluo que não há uma grande crise de preços de produtos de supermercado no Brasil. Está caro sim, especialmente para quem mora no centro das médias e grandes cidades e está exposto aos preços abusivos que se cobra nos supermercados centrais, mas quem se dá ao trabalho de ir até o Extra está menos pior. Eu não ia pois é muito longe da minha casa e ficar levando compras de ônibus não faz sentido.

Imóveis

Se o supermercado é desprezível no orçamento, há um outro item que definitivamente não é: o imóvel próprio. Quem quer conquistar o sonho da casa própria numa média ou grande cidade terá que trabalhar muito, suar muito e gastar tudo o que tem, aquilo que não tem e ainda fazer um mega financiamento de décadas. Eu acho que o preço dos imóveis salgou no mundo todo, não tem jeito. Não adianta, aonde há salários bons os imóveis sobem até consumir uns 50% dos salários. Imóvel hoje em dia é assim: quem tem é rei, quem não tem, dançou.

Nesse mundo de imóveis caros um tema que tem surgido de forma cada vez mais forte é a questão da bolha imobiliária nos imóveis no Brasil. Depois de subir muito o preço dos imóveis na Espanha despencou. Hoje é possível comprar um apartamento de 60m2 em Málaga por meros 60.000 euros. Uma bagatela se considerarmos que a Espanha é um país de primeiro mundo e que está mais barato que em Wrocław na Polônia.

Algo que parece indicar a possibilidade de uma bolha é a escalada nos preços dos imóveis no Brasil. O índice FipeZap diz que os imóveis no Brasil subiram em média 20% ao ano entre 2008 e 2012, uma taxa fantástica, que tornou os imóveis de longe o melhor investimento no Brasil. Para ganhar 20% ao ano na bolsa tem que suar muito e ainda ter sorte. Mas quem comprou um bom imóvel lucrou isso em patrimônio sem esquentar a cabeça.

	2007	2008	2009	2010	2011	2012
Inflação - IPCA – Brasil	4,5%	5,9%	4,3%	5,9%	6,5%	5,8%
Inflação – Imóveis – São Paulo		16,9%	21,6%	24,0%	27,0%	15,8%
Inflação – Polônia	2,5%	4,2%	3,4%	2,5%	4,3%	3,7%
Inflação – Zona do Euro – Maio	1,9%	3,7%	0,0%	1,7%	2,7%	2,4%

Um dos argumentos que usam para provar a bolha imobiliária é de que os apartamentos em São Paulo já estariam custando o mesmo que em Manhattan. Eu fui procurar e não é verdade. Um apartamentozinho de 60m2 em Manhattan eu não encontrei por menos de US$700.000. Por outro lado, do outro lado do rio, de certa forma perto de Manhattan, eu achei apartamentos por 100m2 por US$190000 em New Jersey. Os preços no centro expandido de São Paulo são quase 2 vezes mais caros que em NJ, mas ainda são quase 4 vezes menores que em Manhattan. Quanto as cidades médias, por incrível que parece em Wrocław os apartamentos estão mais caros que em Piracicaba.

		apto 60m	apto 100m	por m2	em R$
Imóveis São Paulo	R$	360.000	600.000	6.000	6.000
Imóveis Piracicaba	R$	150.000	235.294	2.353	2.353	http://www.miguelimoveis.com.br/
Imóveis New Jersey	US$		190.000	1.900	3.800	http://homes.yahoo.com/
Imóveis Manhattan	US$	700.000		11.667	23.333	http://homes.yahoo.com/search/New_York/Manhattan
Imóveis Wrocław	zł	350.000	600.000	6.000	3.750

Conclusão

Eu concluo que não há uma escalada tão preocupante de preços de supermercado no Brasil, creio que talvez apenas o real esteja super-valorizado em uns 25%, coisa que já está sendo equilibrada e atrapalha a comparação.

No caso dos imóveis os preços estão realmente muito caros, mas por outro lado acho improvável que caiam, talvez apenas o ritmo de subida caia, pois se continuarem subindo em 20% ao ano, logo logo chegam em metade do preço de Manhattan.

Análise de Fundamentos em luz da queda forte da VALE

Olá amigos, neste post eu gostaria de falar sobre as perspectivas fundamentalistas para a empresa VALE. Em especial, neste ano de 2013 até meados de Abril houve uma queda brutal das ações da Vale. No final de 2012 elas subiram forte até R$42 e agora despencaram até R$30. Mas há algum sentido nesses movimentos tão bruscos? A única maneira de responder é analisando profundamente os fundamentos da Vale e é isso que pretendo fazer aqui.

O primeiro passo para análisar a Vale é ler a tabela dos fundamentos dela, que pode ser vista abaixo. A tabela também mostra a variável mais importante sobre o lucro da Vale: o preço dos minérios que a empresa vende no mercado da China, que é hoje o maior mercado consumidor de matérias primas. Como pode-se notar na tabela, embora o preço do Minério de Ferro, Pelotas, Níquel, Cobre e Carvão estejam mais baixos do que em 2011, eles estão no mesmo patamar que em 2010 e 2012. Vejam: Em 2010 a Vale lucrou 30 bilhões de reais com preços dos minérios mais importantes em um patamar semelhante ao atual. Assim, apesar de não estarmos mais na bonança de preços de 2011, a Vale tem tudo para ter lucros fantásticos em 2013 e 2014!

Ano	Receita	Lucro	Caixa Liq	# Ações	LPA	Divi-den-dos	Minério de Ferro	Pelotas de Ferro	Níquel	Cobre	Carvão
	M R$	M R$	M R$	M	R$	R$	US$/ton	US$/ton	kUS$/t	kUS$/t	US$/t
2007	64 763	20 007	-33 678	4919	4,07		37,0
2008	70 540	21 279	-20 753	5366	3,97		60,0
2009	48 496	10 244	-28 857	5366	1,91		80,0		14,67	5,17	77,03
2010	83 225	30 070	-30 321	5366	5,6		146,7		21,81	7,54	106,03
1T11	24 124	11 430		5365,3	2,13	0,32	178,7		26,91	9,64	138,20
2T11	25 063	10 180		5365,3	1,9	0,61	175,7		24,30	9,16	129,18
3T11	28 629	7 850		5365,3	1,46	0,93	175,9		22,03	8,98	129,99
4T11	27 704	8 354	-39 166	5365,3	1,56	1,02	140,8		18,39	7,51	123,12
Soma de 2011	105 520	37 814			7,05	2,88	Ferro	Pelotas	Níquel	Cobre	Carvão
1T12	19 591	6 617		5365,3	1,23		141,8	180,00	19,65	8,32	121,77
2T12	23 405	5 314		5365,3	0,99	1,08	139,5	150,00	17,15	7,87	102,36
3T12	21 760	3 162	-42 131	5365,3	0,59		111,7	130,00	16,37	7,73	95,78
4T12	28 755	-5 726	-49 937	5365,3	-1,07	1,19	121,0	170,00	16,90	7,90	96,97
Soma de 2012	93 511	9 367			1,75	2,26	Ferro	Pelotas	Níquel	Cobre	Carvão
1T13							148,3	174,5	17,30	7,87	99,93
2T13						0,86
Prev. 2013						1,42	145,0
Prev. 2014							120,0

Assim podem dizer o que quiserem sobre crise internacional, terroristas, China, etc, mas a realidade atual é um fato inquestionável: o preço do minério de ferro no primeiro trimestre foi em média U$148 por tonelada e isso indica que lucros gordos vêm por ai.

Relatório de Produção - O Ferro é o carro-chefe da Vale

Recentemente foi noticiado que a produção de minério de ferro da Vale no 1T13 caiu 3%. Isso não é bom, mas por outro lado a queda é minúscula. Quando se fala nos outros minerais que a Vale vende, é preciso ter em mente que o valor da maioria dos outros minerais vendidos pela Vale é muito pequeno. O Potássio é muito barato, tanto que não vejo como aquela mina na Argentina faria sentido algum. O carvão custa só 100 dólares a tonelada, menos que o minério de ferro! O Níquel e o Cobre são muito bons pois tem um preço 2 ordens de grandeza maior do que o dos outros minerais, estando atualmente a 17mil e quase 8mil dólares por tonelada respectivamente. Assim, mesmo que produzidos em volume muito menor, eles conseguem atingir um volume financeiro razoável. Mas mesmo assim é preciso manter em mente que o Ferro é sim o carro-chefe da Vale, e ela é muito dependente dele.

Relatório de Produção		Minério de Ferro	Pelotas	Manganês	Carvão	Níquel	Cobre	Potássio	Rocha fosfática	Receita mineral
		k tons	k tons	k tons	k tons	k tons	k tons	k tons	k tons	M$US
1T12		69994	13213	484	1502	63	73	118	1826	14 332
4T12		85498	12090	668	1951	64	81	161	2060	14 308
1T13		67536	11672	501	1752	65	90	120	1991	14 062

Receita	Minério de Ferro	Pelotas	Manganês	Carvão	Níquel	Cobre
	M$US	M$US	M$US	M$US	M$US	M$US
1T12	9 925	2 378	339	183	1 238	608
4T12	10 342	2 055	468	189	1 082	640
1T13	10 018	2 037	351	175	1 125	708

O que fazer agora?

Se por um lado a situação atual de crise internacional e investimentos em países instáveis gerando write-down não é um mar de rosas para a Vale, por outro lado também não vejo nenhum motivo para se desesperar. A empresa continuá excelente, com fluxo de caixa enormemente positivo e muito lucrativa.

Para quem tem a ação e não deseja adquirir mais eu recomendo manter, não vejo sentido em vender no preço atual de R$30. Para quem quer entrar, acho que é boa hora, mas lembre-se de diversificar e não concentrar tudo numa empresa só.

A tale of a street crossing fine

Just got a fine from the police for crossing on the red light on foot. This terrible small street between the Opera tram stop and Renoma where often there are no cars but you need to wait on the red light.

The worse is that I have absolutely no memory of crossing it at all. I was walking distracted, absorved in my own thoughts and looking at the stores to find one which sells watches. I remember going near the church just before the crossing and after the crossing I turned left, but the crossing itself is totally absent from my memory, thought obviously I did it.

The policemen were some 50m from the crossing, behind the clock sculpture, so when I turned left they had to come after me:

-Do you know why we are stopping you?
-No-I answered completely disorientated
-You crossed on the red light.
-What? Red light? oh ..... I don't remember crossing any lights at all. There is no light there.
-No light? Follow me...

So we walked a bit back and to my surprise there it was: The implacable red light.

They were young and quite determined, so there was no space to talk my way out of it. I had some hope that my portuguese ID would be a too great complication for them, but no, nothing helped. One of them recognized from the ID that I am actually brazilian from the ID info, quite rare, most people are completely lost when they see a portuguese ID. We had a nice, thought ackward, chat and a lot of information filling and there it went: 100zł flying out of my wallet. It is a funny thing to get a fine going back or to work: You get a felling that the day worked was rather fruitless if you have to pay so much for going to work.

My second fine in Poland in 3 years. The other one was a tram trip ticket going to work while I had a valid tick for 2 months till 1 day before the fine and starting again for 5 more months 1 day after the file. Also 100zł. Curiously I never got a police fine in 23 years in Brazil. Thought those kinds of fines are impossible there. Crossing the street on foot in the red is not illegal and in the bus you pay inside to a cashier.

So distracted people watch out: You might be minutes away from loosing 100zł ...